Risques d’investissement au Salvador

Dette publique : deux mesures élevées à ne pas confondre

Le FMI estimait la dette publique à 84,441 % du PIB en 2024. Une série distincte de la Banque mondiale affiche une dette de l’administration centrale à 105,805 % du PIB pour la même année. Ces valeurs n’ont pas le même périmètre institutionnel : elles ne doivent être ni additionnées, ni présentées comme deux estimations interchangeables.

Le score de résilience de la dette n’est que de 22/100. Ce signal national ne suffit pourtant pas à évaluer une obligation précise. Devise de paiement, coupon, échéance, prix, rang de créance, clauses, droit applicable, dépositaire et scénario de restructuration doivent être étudiés séparément.

Crédit souverain : trois agences, aucune lecture de catégorie investissement

Le composite souverain vaut 35/100. La table compilée indique S&P B− avec perspective stable au 7 novembre 2023, Moody’s B3 stable au 26 novembre 2024 et Fitch B− stable au 30 avril 2025. Les trois observations relèvent de la catégorie spéculative ; celle de Fitch est la plus récente dans la base.

Ces notes décrivent le risque de crédit du souverain selon chaque agence à une date donnée. Elles ne garantissent ni cours actuel, ni liquidité, ni recouvrement et n’évaluent pas automatiquement une banque, une entreprise ou un produit d’épargne.

Banque et remises : une infrastructure nationale, pas une preuve d’accès

Global Findex mesurait 43,404 % de détention de compte chez les adultes en 2024. Le crédit au secteur privé représentait 62,488 % du PIB la même année. Le coût moyen des remises était de 2,000 % en 2023 et l’usage d’internet atteignait 66,478 % en 2024.

Ces agrégats ne prouvent ni l’ouverture d’un compte par un non-résident, ni une procédure à distance, ni la garantie des dépôts, ni le coût d’un transfert précis. La base ne fournit pas de taux de dépôt, de prêt ou réel comparables pour El Salvador. Vérifiez établissement, devise, connaissance client, bénéficiaire effectif, origine des fonds, correspondants, frais, protection et capacité de sortie.

Bitcoin en 2025 : l’acceptation privée est devenue volontaire

Le rapport-pays 2025 du FMI décrit une réforme de la loi Bitcoin qui a supprimé le concept de monnaie dans le texte ainsi que l’obligation d’acceptation pour les secteurs public et privé. Dans le secteur privé, l’acceptation est désormais volontaire ; le paiement des impôts doit se faire en dollars américains. Cette évolution rend obsolète toute présentation simpliste du dispositif de 2021 comme inchangé.

Le jeu CryptoNomadHub, mis à jour en 2026, conserve un statut « légal » et des taux de 0 % à court et long terme, avec qualité déclarée élevée. Ces champs secondaires ne suffisent pas à déterminer un résultat fiscal personnel, notamment après la réforme. Il faut confirmer le texte en vigueur, la résidence, la nature de l’actif, le fait générateur, l’activité professionnelle éventuelle, la plateforme, la garde et les obligations déclaratives.

Gouvernance, fiscalité macro et marchés : limites visibles

Le composite WGI 2024 vaut 48/100 : état de droit 44,687, contrôle de la corruption 36,184, stabilité politique 65,999, efficacité publique 47,779, qualité réglementaire 52,083 et voix et responsabilité 43,050. Ces percentiles comparent des institutions nationales ; ils n’auditent aucun contrat, intermédiaire, tribunal ou recours individuel.

Les recettes fiscales représentaient 21,497 % du PIB en 2024 et les impôts sur le revenu, les bénéfices et les gains 40,199 % des recettes. Ce ne sont pas des taux applicables à une personne. Résidence fiscale, plus-values hors crypto, dividendes, retenues, conventions, succession, patrimoine et départ ne sont pas documentés.

La base ne contient pas de données comparables de capitalisation, de sociétés domestiques cotées ou de rotation des actions. Elle ne documente pas non plus la propriété étrangère ni les prix résidentiels. L’absence de données interdit de conclure à l’absence de marché ou de restrictions : elle impose une recherche locale avant toute décision.

Comparer El Salvador sans réduire l’analyse au Bitcoin

Le compte courant affichait un déficit de 1,789 % du PIB et les réserves recensées atteignaient 3,705 milliards de dollars en 2024. Ces indicateurs, la dette et le crédit doivent rester au centre d’une comparaison qui inclut aussi l’accès bancaire, la conformité et la capacité de sortie.

Pour situer le profil en Amérique centrale, comparez le Guatemala à 64/100, le Costa Rica à 63/100 et le Panama à 64/100. Les scores ne remplacent jamais les différences de droit, de fiscalité, de banque, de marché et d’éligibilité personnelle.